Page 155 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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履約價值收益為 (K2－S)，賣出賣權的履約價值損失為 (K1－

S)，此價差交易組合將產生最大的利潤為［(K2－S)－(K1－
S)］亦即 (K2－K1)，另再扣除原始成本 (P2－P1)；當選擇權

到期時，標的資產價格落在高履約價格減去期初原始成本時［
K2－(P2－P1)］，此價差交易組合則損益兩平。

圖 8-6 空頭價差策略 (賣權) 示意圖

表 8-4 空頭價差策略 (賣權) 操作損益

做法 買進 P(K2)＋賣出 P(K1)，K1＜K2

最大利潤 (K2－K1)－(P2－P1)
最大損失 P2－P1
損益兩平 K2－(P2－P1)