Page 137 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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在 7,600 點、7,700 點、7,800 點及 7,900 點，則買權的價值為

標的資產價格減去履約價格 (S－K)，分別應為 100 點、200
點、300 點及 400 點。而依據指數現貨至未來選擇權到期日可

能的九種價位發生機率，乘上個別價位產生的選擇權價值後加
總，推估出簡單的買權期望值為 84 點。

表 7-1 標的資產與買權的期望值

指數到期點數 發生機率 買權到期價值 期望值
7,100 4% 0 0
7,200 10% 0 0
7,300 12% 0 0
7,400 14% 0 0
7,500 20% 0 0
7,600 14% 100 14
7,700 12% 200 24
7,800 10% 300 30
7,900 4% 400 16
總計 100% 84

圖 7-2 二項樹評價模式單期價格變化示意圖