Page 141 - 期貨與選擇權操作實務與技巧
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Myron Scholes 與 Fischer Black
在各種選擇權價值解釋的模型中，Black-Scholes 評價模型
是最經典且廣受參考與深入運用的選擇權評價學理模式。此模
型係基於五個主要的假設前提：
1. 金融資產價格的變化遵循對數常態分配；報酬率遵循常
態分配。
2. 無風險利率是常數。
3. 假設交易無稅金與手續費。
4. 金融資產持有期間無孳息。
5. 選擇權除了到期日，不可提前履約 (歐式選擇權)。
根據以上假設，Black-Scholes 評價模型的買權評價模型公
式可表達為：
-rT
C＝SN(d 1)－Ke N(d 2)
2
其中，d 1＝［ln(S/K)＋(r＋½σ )T］/σ√T
d 2＝d 1－σ√T
