Page 142 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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S：標的資產價格

N( )：常態分配的累積機率函數
K：履約價格

σ：年化標準差 (波動率)
r：無風險利率
T：至到期日所剩的時間 (年)

由於 Black-Scholes 評價模型涉及複雜的統計運算知識，
常讓許多投資人感到相當困擾。而現為方便投資人使用，大多

以電腦系統程式來處理複雜的計量化統計與運算，且可在坊間
尋得相關的資訊系統介面。以附圖舉例的功能來說，投資人可

藉由系統取得實際參數，或自行模擬輸入包含標的資產、波動
率與到期日等，來進行模型的運算工作。對於想瞭解選擇權理
論價格的投資人而言，使用上相當簡單且方便。

資料來源：元〇寶〇證券點金靈環球通

圖 7-4 Black-Scholes 評價模型理論價格運算