Page 135 - 期貨與選擇權操作實務與技巧

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-T
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P＝C－S＋K (1＋r) 或 P＋S＝C＋K (1＋r)
-T
或 P－C＝S－K (1＋r)
其中，C：買權價格 K ：履約價格

P：賣權價格 r ：無風險利率
S：標的資產價格 T ：時間

當選擇權市場賣權與買權的價格大幅度背離平衡關係時，
則會產生套利機會。以 2012 年 9 月 14 日盤中為例，9 月份台

指選擇權契約距離到期日 4 個交易日，盤中指數現貨為 7,695
點時，履約價格 7,600 點的買權權利金成交價為 124 點，賣權

權利金成交價為 15 點；履約價格 7,700 點的買權權利金成交
價為 55 點，賣權權利金成交價為 44 點；履約價格 7,800 點的
買權權利金成交價為 15.5 點，賣權權利金成交價為 105 點。

資料來源：元〇寶〇證券點金靈環球通

圖 7-1 台指選擇權買權與賣權盤中報價畫面