Page 405 - 解讀金融業務完全手冊－銀行與票券篇

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PV   CF/(1  YTM)  (293/366  t)
t 0

, 2 000 , 000 , 2 000 , 000 102 , 000 , 000
PV=  
1 (  . 1 75 %) 293 / 366 1 (  . 1 75 %) 293 / 366 1 1 (  . 1 75 %) 293 / 366 2

PV＝101,073,631
應計利息＝2,000,000×73/366＝398,907

成交價格 (除息金額)＝101,073,631－398,907＝100,674,724

利息累計稅款＝398,907×10%＝39,890
應付金額＝100,674,724＋398,907－39,890＝101,033,741
票 (證) 券商報價時係以成交價格 (除息金額) 為基準價格。

存續期間的計算及運用

存續期間 (Duration) 是指將債券各期收益加以折現，並用時間加

權計算推斷需多少年才能回收其投入成本。存續期間定義是由美國學
者麥考雷 (Frederick Macaulay) 提出，又稱為「麥考雷存續期間」

(Macaulay Duration)，公式如下：
n

Macaulay Duration＝ t  PV t /P
t 1
其中 PVt，t=1,2,3………n ，為 n 年期債券之各期現金流入折現後

的現值。
以央債 98-4 期為例，其基本資料：發行日：98/07/20，到期日：

103/07/20 (5 年)，票載利率：2.0000%，還本付息方式：每年付息一
次，到期本金一次還清。

如果您在發行日以 2.0%買進，則此債券的存續期間，依上述公式