Page 408 - 解讀金融業務完全手冊－銀行與票券篇

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【例題一】

假設您於 100 年 10 月 1 日以殖利率 1.75%買進面額 100,000,000 元的 98-
4 期央債，交易價格 101,033,741 元 (其中除息價格為 100,674,724 元，應計利

息 398,907 元，利息累計稅款 39,890 元)。持有 30 天後：
a. 若利率下跌，於 100 年 10 月 31 日以殖利率 1.5%賣出，交易價格為

$101,825,806 (其中除息價格為$101,319,248，應計利息$562,842＝

2,000,000×103/366 ，利息 累計稅款 $56,284) ，賣 斷扣繳後 收 益 為
$792,065 ($101,825,806－$101,033,741)。
b. 若利率上漲，以殖利率 2%賣出，交易價格為$100,502,559 (其中除息

價格為$99,996,001，應計利息$562,842，利息累計稅款$56,284)，則

扣 除 應 收利息 後， 賣斷扣 繳後 損失為 $531,182 ($100,502,559 －
$101,033,741)。

2. 附條件交易：債券附條件交易有兩種方式，分別為債券附買回交易
與債券附賣回交易。

(1) 債券附買回交易 (RP)
指投資人向債券交易商買入債券，交易時即約定於特定日期按約

定利率、價格由債券交易商買回。因此不須承擔債券本身價格波
動的風險，而是賺取固定的利息收入。

計算公式：
附條件交易利息＝

承作本金×附條件交易利率×附條件交易天數÷365

繳稅款＝附條件交易利息×扣繳率 (10%)
期金額＝承作本金＋附條件交易利息－扣繳稅款