Page 321 - 信託課稅實務（增修訂二版）

Chapter 13 不動產證券化之稅制 309

評 等之商業 票 據 等風險低、流動性高之金融商品 ( 不動產證券化條例第 18
條 ) 。至於所 稱 一定 評 等等 級 以上或一定等 級 以上信用 評 等，主管機關則公
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布有 函 釋 。

（二）借入款項之限制

原 則上，受託機構不得將不動產投資信託基金為財務 槓桿 之 操 作， 但

如不動產投資信託契約 設 有約定時，受託機構得為不動產或不動產相關權
利之取得、開發、 營運 ，或以配發利益、 孳息 或其 他收 益所 必 須 ，而以信

託財產 借 入 款項 ，且於 借 入 款項 後，應於 借款 契約 生效 日 起 二日 內 ，於受
託機構本機構所在 地 之日 報 或依主管機關規定之方式 辦理 公 告 ( 不動產證券

化條例第 19 條第 1 項 、第 3 項 ) 。 又 受託機構得於 借 入 款項 之 範圍 ，就信
託財產為不動產 抵押 權或其 他 擔保物權之 設 定， 惟該 擔保物權之權利人於

不動產 抵押 權或其 他 擔保物權之 設 定 範圍內 ，僅得對信託財產 聲 請 法 院裁
定後強制 執 行 ( 不動產證券化條例第 19 條第 2 項 ) 。至於主管機關為 確 保不

動產投資信託基金之財務 健 全 ，亦得訂定受託機構依第一 項 規定 借 入 款項
之 比率 上限 ( 不動產證券化條例第 19 條第 4 項 ) 。

（三）投資決策程序

就投資
程序而言，受託機構如
決策
運 用不動產投資信託基金進行 達新
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參閱財政部金融局民國 92 年 9 月 3 日台財融  字第 0924000778 號函： 「三、不動產證券
化條例第十八條第四款所稱『一定評等等級以上』及『一定等級以上』 ，指商業票據 ( 票券
金融管理法第四條第一款第三目所稱本票或匯票 ) 之保證銀行、承兌銀行、發行人或該商
業票據之信用評等等級符合下列情形之一： （一）經 Standard & Poor's Corp 評定，短期債
務信用評等達 A-3 級以上。 （二）經 Moody's Investors Service 評定，短期債務信用評等達
P-3
級以上。
華信用評等股份有限公司評定，短期債務信用評等達 級以上。 （三）經 Fitch Ratings Ltd. 評定，短期債務信用評等達 twA-3 級以上。 F3 （五）經英商惠譽國 （四）經中
際信用評等股份有限公司台灣分公司評定，短期債務信用評等達 F3 (twn) 級以上。  經穆
迪信用評等股份有限公司評定，短期債務信用評等達 TW-3 級以上。」