Page 319 - 信託課稅實務（增修訂二版）

Chapter 13 不動產證券化之稅制 307

五、不動產投資信託基金之運用

受託機構於 完 成募集或私募受益證券之程序，而成立不動產投資信託

基金後，即應依不動產投資信託 計畫 所 記載 之投資 計畫 ， 從事 不動產之投

資。 惟 為保 護 投資人之權益，不動產證券化條例除對於其投資對 象 及 借 入
款項 等 設 有限制外，亦 明 定受託機構應 遵守 之投資 決策 程序、行為規 範 及
自 律規 範 。

（一）投資對象之限制

首 先 ，就不動產投資信託基金之投資對 象 而言， 原 則上僅 包括 下 列 各
項 標的： 1. 開發型或已有 穩 定 收 入之不動產。 2. 開發型或已有 穩 定 收 入之

不動產相關權利。 3. 不動產相關有價證券。 4. 第 十八 條規定之 運 用 範圍 。 5.

其 他 經主管機關核准投資或 運 用之標的。 ( 不動產證券化條例第 17 條第 1
5
項 ) 。
如 前 所 述 ，不動產投資信託基金之投資對 象 ，於 2009 年 1 月 21 日修

法後已 包括 開發型之不動產或不動產相關權利， 但 採募集發行受益證券

者， 仍 受以下限制：「募集之不動產投資信託基金投資於開發型不動產或 列 各 款 標的為限：一、 都 市 更新 條例核定之 都 市 更
不動產相關權利，以下

新事
法所
。
公
與之公
共
共建設
三
17
條第
5
建設 共建設 業 計畫範圍內 〈 不動產證券化條例第 稱 公 之 土地 、 建築 、經 物及不動產相關權利。二、促進 中央 目的 項〉 事 業主管機關核准 理 由為：「開發型之 參 民 間 參 與
其修正
。」
不動產或不動產相關權利，其投資風險較 大 ， 需 較 專 業之投資 知識 ，一般

5 本項係 98 年 1 月 21 日修正，其理由為：鑒於本條例已施行四年餘，相關商品漸趨增多，
為使我國不動產證券化商品更為多元，促進不動 產證券化市場之發展，爰修正第一項第一
款及第二款將開發型之不動產或不動產相關權利，納為不動產投資信託基金得投資之標
的。