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（三）風險、報酬指標──夏普指數 (Sharp)

µ − µ
超額報酬
f

夏普指數 = =
σ 標準差
μ ： 平 均 報酬 率 μ f ： 無 風險報酬 率 σ ： 標 準 差
從 上 述公式 來看 ，分 母 為 標 準 差 ，分 子 為 超 額 報酬，
為：
數
所以
夏
義
的意
增 加 的報酬 普 指 率 是多 少 。 承 受一單 位 的風險，所 願 意
夏 普 指 數 愈 高， 表 示基金在考 慮 風險 因 素 後的報酬 率
愈 高。基本的判斷 原 則 如 下 ：
夏普指數 判斷情形
小於 0 表現很差
大於 0 ，小於 1 表現普通
大於 1 ，小於 2 表現不錯
大於 2 表現非常好

（四）風險、報酬指標── α 值

詹森 於 1968 年 提出一種投資組合 績 效 評 估 的 方法 。
利 用投資組合 超 額 報酬與市場投資組合 超 額 報酬的 差
異 ，計算報酬 差異性 指 標 ， 稱 為 詹森 指 標 或 α 指 標 。
依 據 資本資產 定價 理 論 (Capital Asset Pricing Model,

CAPM) 所 導 出的公式

Rp － RF ＝ α ＋ (Rm － RF) ×β p
Rp ：基金投資組合報酬 率 ；

RF ： 無 風險 性 資產報酬 率 ；
α (Alpha) 淨 超 額 報酬；