Page 150 - 優質理專的第一本書—財富管理從業人員必讀寶典

136

七 個 評 估 期間 ，為 國際上 評 估 基金 績 效所 慣 用的 期間 。基金過

去 一 年 以 內 的 績 效，可 視 為 短 期 績 效， 三年 為中 期 績 效， 三年
以 上 為 長期 績 效。一 般 而 言 ，中 長期 績 效 較 能反應基金經理人
的能 力 ； 短 期 績 效 則 反應基金經理人之基本理念及 操 作 型態 是
否 與 最近 市場 走 勢 一 致 。

1. 單年報酬 VS 累積報酬率

(期末價格 − 期初價格)
單 年 ( 或 月 ) 報酬 率 計算公式 ＝
期初價格
例如 年初買 進基金淨值 (Net Asset Value, NAV) 為
100 ， 年 底 賣 掉 時， 贖 回 NAV 價 格 為 120 ， 則 單 年
報酬 率 為 (120-100)/100 ＝ 20 ％

累 積 報酬 率 計算公式 ＝ (1+R1)×(1+R2)×(1+R3)-1
R1 第一 年 報酬； R2 為第 二年 報酬 ……
若從 連 續 二年 的單 年度 報酬 率來 計算持有 二年 的

總 報酬 總 績 效 ) 較好 A ？ 和 B 基金，何種 累 積 報
率
，請問：
基金
率 (
酬

第 1 年 第 2 年 二年總報酬
A 績效 80% -50% ？！
B 績效 30% -20% ？！
答 案： B 基金 累 積 報酬 率 ( 總 績 效 ) 較好 。
A 基金 累 積 報酬 率 =(1+80 ％ ) ×【 1+(-50 ％ ) 】 -1=-10 ％

B 基金 累 積 報酬 率 =(1+30 ％ ) ×【 1+(-20 ％ ) 】 -1=4 ％

2. 年化報酬率

除了單 年 報酬 率 及 總 報酬 率外 ，可以 把 總 報酬 率再 轉
換 成 年 化報酬 率 。將 累 積 報酬 率 「 年 化」代 表 的意 義