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ch.4 學習專業投資技能 137

是， 平 均 每 年 賺 或 虧 了多 少 百 分 比 。

年 化報酬 率 ： (1+ 總 報酬 率 ) (1/N) - 1 (N ： 總 投資 年數 )

例如 上 述問題 A 績 效之 年 化報酬：
(1-10 ％ ) =-5 ％
(1/2) - 1
第 1 年 第 2 年 二年總報酬 年化報酬率
A 績效 80% -50% -10.0% -5.1%
B 績效 30% -20% 4.0% 2.0%

（二）風險、報酬指標──標準差 ( σ )

標 準 差係 衡 量 報酬 率 的 波動 程 度 ，所 謂 「 年 化」代 表 基
金 近 一 年 報酬 率 的 波動 值。
年 化 標 準 差 愈 高，代 表 報酬 率波動 愈 大 。
在實務的運作 上 ，投資者可進一 步 運用「單 位 風險報酬

率 」的概念 ( 在 夏 普 指 數 會 使 用 到 ) 。
以 統 計學而 言 ，基金報酬 率 的 離 散 分 配 會 符 合 統 計學 上
的 常態 分 配 。

報酬 vs. 風險指 標 應用