Page 384 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼
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續變大 時 ，對 Senior 券組的 Delta 變 化 會愈來愈小。
不過 當 某一個名字的 CDS Spread 處 於平 穩 或 下降 趨勢 ，一 旦 有 突 發狀況
導 致 CDS Spread 驟 然變高，對 Senior 券組的 Delta 變 化 會愈來愈大。
（三） Delta 避險
假設投資銀行持有 CDO Equity Tranche 部位如 圖 7-8 ，以前 述 例 子 而 言 ， 當
有一家公司的 CDS Spread Widen 1bp ，對 CDS MtM 的影響為（ -4,540 ） 美元 ，
對 Equity Tranche MtM 的影響為（ -2,107 ） 美 金，則此名字的 Delta 為 46% 。
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