Page 375 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼
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2. MtM Risk
因為避險 比率並非 100% ， MtM Risk 並 不能完全 被 避 住 。
3. Default Risk
因為避險 比率並非 100% ， Default Risk 並 不能完全 消除 ， 當 發生信用事件 穿
透 墊底保護 傷 及 CDO 本金 時 ，投資 人 雖可獲得賠付，但仍會損失部分本金。
二、金額相同但天期不同的反向部位
（一）架構說明
投資 人 於 2004/8 購買 7 年期 的 AVATAR CDO 時 ， 也 同 時 建立了 3 年期 的
反向部位（ 圖 7-8 ）； 該 反向部位 CDO 與 AVATAR CDO 具 有同 樣 的資產池與
相同金 額 ，但 天期 不同（ 表 7-16 ）。
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