Page 370 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

Hedge C
Entities Reference PD Default
Notional (MM)
INC 14 MBIA 36.56%
13 AMBAC FINANCIAL GROUP INC 43.82% 20
12 AMBAC ASSURANCE CORPORATION 43.89% 20 3 家
11 ARVINMERITOR INC 45.31% 20
10 SABRE HOLDINGS CORPORATION 45.52%
INC GROUP 9 RADIAN 51.33%
8 RADIAN ASSET ASSURANCE INC 51.33%
7 RESIDENTIAL CAPITAL LLC 54.09%
CORPORATION INSURANCE 6 MBIA 66.64%
5 AMERICAN AXLE & MANUFACTURING INC 79.02%
CORPORATION 4 LEAR 79.57%
COMPANY MOTOR 3 FORD 80.74%
INC 2 IDEARC 81.28%
1 SYNCORA GUARANTEE INC 82.92%
Total Upfront Csot (MM) [25]

3. 對損 益表 的影響

策略 D 得到損 益 情況： (-25) － (60*Y) ＋ (10*X) ， 各 情 境 損 益 如 表 7-13 ：
損 益 分 配 如 圖 7-6 。此策略下 最佳 情 境 為 -7M ， 最 壞情 境 為 -75M ，同 時 可以 看

出， 只要 本金損失的 比 例大於 20% （ 含 ），則此避險方式 都 會有損失，此與
策略 B 相似，但 最佳 情 境 變好， 最 壞情 境更糟 ， 波動 變大。

40%
20% X/Y 60% 80% 100%
-75 -63 -51 -39 -27 1

-55 -65 -43 -53 -31 -41 -19 -29 -7 -17 2 3

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