Page 170 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

顯然 ，此交 易 用了 12M 美元 購買名 目 本金 20M 美元 的券組，所圖者不只是

高利 息 ，同時也 想獲 得資本利得（如 果都沒 發生事 情 ，可以 賺 8M 美元 ）， 問題
危 險連接 都 是 最底 層的分券， 10 年內要不出事 非 常 困 難 ， 想 要 賺 資本利
是兩個
得機率 微小 ，反 到 是本金 被 吃 掉 的機 會 很大。

（二）計息方式

本 案 利 息 主要來自 三 方面：

1. QQQ 銀 行 零息 債的 隱含 利 息 ，其 隱含 利率 5.24% 。

2. Synthetic Corporate CDO Equity 支付 的利 息 ， 票 面利率 8% ， 每 季 支付 。

3. Market Value CDO Income Notes 支付 的利 息 ， 票 面利率 3mLIBOR ＋ 5% ， 每

季 支付 。

（三）到期本金

2017/09 到 期時， 安 本 豐 利將 給 付 投資者金 額 為以下 三 者 加 總。

1. 到 期的 QQQ 銀 行 零息 債，面 額 30M 美元 。

2. Synthetic Corporate CDO Equity 名 目 本金 扣 除違 約 給 付 後的 剩餘 價值 。

3. Market Value CDO Income Notes 名 目 本金 扣 除違 約 給 付 後的 剩餘 價值 。

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