Page 160 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

（三）標的物

一本 萬 利 共參 與 四 個 CDS 交 易 ，其中兩個 CDS 交 易 係 建立長 部位 （ Long

信用市場；另兩個
CDS
Position
建立
易
CDX NA IG Index
看 壞 信用市場。 ）， 看 好 四 個 CDS 中的一個 長 部位 交 與一個 則是 短部位 短部位 皆以 （ Short Position ），
（ 北 美 投資等 級 指數）為資產池，另一個 長 部位 的資產池組合則由 XYZ 銀 行創
造 ，屬自選設計（ Bespoke ）及量 身 訂 作的性質（ 參 見圖 3-9 ）。

（四）收益率

本 案 年化 收 益率 預估 為 7.5% ， 每半 年 付息 一次。但因本 案 係 藉 由 參 與不同

的
合的 CDS 表 現 架構 定。 賺取 CDS 組合 間 的利 差 ，因之實 際 配 息 金 額 需 視四 個 CDS 資產組
而

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