Page 159 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

法規 ，若投資 國 外 CDO ，需有 A- 信用 評級 以上。但本 案 將 沒 有信用 評級 的 股 本
系列 包裹 在 Combo Note ，不 符 合 該法令 的 精神 。

陸、指數型 CDO (Index CDO)

一、發行內容及條件

發行人 一本萬利 Limited ，為 XYZ 外銀所設立的 SPV
發行金額 25 百萬（ M ）美元，專為 ABC 公司量身訂作
預期收益率 7.5%
投資期間 7 年（ 2006 年 1 月至 2013 年 1 月）

購買時信評 Aa2 Moody’s （ Principal Only ）
標的物 同時進行四個 CDS Index 交易
擔保品 RRR 銀行發行之 RMBS
資產管理人 MOON 資產管理公司

（一）發行人

Limited
一本 萬 利 以發行資金購買 為 XYZ 擔 外 銀於 2006 年 1 易對 月 所成 XYZ 立 的 外 SPV 銀 進行 CDS 功 能為發行 交 易 。
，其
並
債券，
保品，同時與交
手
CDO
（二）發行總金額與發行期間
本商品發行總金 額 為 25M 美元 ，全數由 ABC 公司購買。 Moody’s 授 與
「 Aa2 Principal Only 」信用 評級 。 “ Principal Only ” 的 意思 是：至 到 期 日 止 ， 預

期投資者可 收 取 的現金流約 相 當 於 期初的投資本金。
本 案 發行 日 為 2006/01 ， 到 期 日 為 2013/01 ，投資期 間 7 年， 除非 本 案未 取

得 評 等公司信用 評級 或發行失 敗 ，得以 按契 約 啟 動贖回機制， 並無 其 他 投資人可
贖回的 條 件 。

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