Page 106 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

（ 三 ） 剔除重整事件

重 整事件一 直 是應 否 認定為信用事件的最不確定因 素 ， 此 次 Big Bang 將重
整事件自 北美 市場中 剔 除，主要基於以下 原 因：

1. 過 去 對 Restructuring 發 生 爭議 ，皆有一致的 特 性：標的 物 為銀行 放 款。 隨
著 CDS 投 機市場在 北美地區 的 蓬勃發展 ， 北美地區 銀行使用 CDS 做 為風
險 移 轉、降低 資 本需 求 的目的 已 漸漸 不 重 要， 占 整個 CDS 市場的 比例 愈 來

年前就
放棄
愈
此北美
了， 小，因 此 次 新協定只是 業界在 將此 幾 趨勢 加以明文規定 已經開始考慮 罷 了。 適 用 Mod-R 重 整 慣 例

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