Page 97 - 衍生性金融商品理論與實務

期貨市場交易實務 87

第二節 外匯期貨

一、產品簡介

1971 年 8 月 15 日美國 總統 尼克森 下 令 關 閉 「金 窗 」， 持 有美元 者 無
法 再 以 35 美元對 1 英 兩 的 比 率 向 美國 政府 換 取 黃 金， 此舉 無 異 斷 絕 美元

與 黃 金的 兌 換關 係 ， 造 成國際匯率的大 幅 波 動 ，進 而 增加國際 貿 易的匯
兌 風 險， 規 避匯率 風 險的需求與日 俱 增。 因而 約 莫 在 8 個月 之後， 即

1972 年 5 月 16 日， 芝 加 哥 商業交易所 (CME) 成立「國際貨 幣 市場」

(International Monetary Market, IMM) ， 開 辦 外匯期貨，是 第 一 個 外匯期
貨合約，也成為 第 一 個 金融期貨交易所。

（一）報價方式

採取 現貨 (Cash) 交 割 的 即 期外匯交易 (Spot Transaction) 有 兩 種 報 價
方式， 第 一種是以美元為「 基準 貨 幣 」 (Base Currency) 、 其 他貨 幣 為「對

應 貨 幣 」 (Counter Currency) 的 報 價方式， 例如： 美元對日 幣
(USD/JPY)
(USD/NTD)
屬之，市場 、美元對新 稱 為「美式 台幣 報 價」 (American Quotation) 、美元對 瑞士 法 郎 (USD/CHF) 「間 接報 價」 等
或
慣
(Indirect Quotation) ；第二 種是以美元為對 應 貨 幣 (Counter Currency) 、 其
他貨 幣 為 基準 貨 幣 (Base Currency) 的 報 價方式， 例如： 澳 幣 對美元
元對美元
歐
(AUD/USD)
屬之，市場 、 慣 稱 為「 歐 (EUR/USD) 式 報 價」 (European Quotation) 、 紐 西 蘭 幣 對美元 (NZD/USD) 或 間 接報 等
價
(Indirect Quotation) 。由上定 義 可以發現大 部分 國際外匯交易 都 是 採用 美

報

協
式 報 價， 只 有屬於大英國 部 採 行 歐 式 採 行 歐 式 例如： 價。 1GBP=1.5566USD 、
的國家仍
價，
外匯期貨市場則全
報