Page 92 - 衍生性金融商品理論與實務

82 衍生性金融商品理論與實務

金， 通常變動 保證 金 必須 在成交 第二天開盤 前以現金 存 入 指定 銀
行。

2. 交易保證金

付
允
許
金。
。在國外，原
支
保證 和 結算 變動 保證 保證 金一 金 樣 ， 客 戶 保證 使 金也有 現金 兩 種 ： 原 始保證 金與 始保證 變動
通常只
用
金則除了現金外，大 客 戶 通常被 允 許以國 庫債 券 或 在 紐 約 證券 交易
所上市之股 票 代 替 。但在 台灣 ，國外期貨 依 法 保證 金 只能 以現金 繳
內
原
(1) 納 ，國 始保證 期貨則得以現金 金 或 經主管 機關 核 定之有價 證券 為之。
在買賣期貨契約之前， 客 戶 就必須 存 放 一 筆保證 金在
FCM 。在 客 戶下 單 之前， FCM 的經紀人會 去 查 核客 戶的 存款 是
其
付
的原
始保證
繳納
所下的
單應
足夠
否
在 存款足 應 以 支 付 原 始保證 委託 金的 情況 下， FCM 才 金 額 ， 通常只 單 有
准許
。
戶下
客
交易 保證 金之數目可以 劃 分 為 兩個 階 段： 原 始保證 金與 維持 保
證 金。 維持 保證 金 通常 是原 始保證 金的一定 比 例 ，以 75 ％ 最為
據契約之
依
保證
常見
金也
會
才
客
金時
齊 ，但交易 。雖然交易 保證 金 只 有在 低 於 維持 保證 結算 價格 戶 每 日與市價對 收 到 變動
保證 金追 繳 通 知， 這 時 客 戶 必須 在指定時間 內把 保證 金 補 足 到
原 始保證 金之 水 平 。
(2)
保證
變動
當 交易 金 保證 金 帳 戶之 存款 低 於 維持 水 平 時， FCM 就 會 向客
戶 同 時以 電 話 及 書 面 的方式發出 變動 保證 金追 繳 通 知。 客 戶 通
在
常必須 ) 把 存款 24 補至 小 原 始水 以現金 平 。雖然 ( 或電 保證 匯、 金交易與 電 話 轉 帳 或 自 動 櫃員 制 機轉 使
內
時
度
帳
繳
保證
金追