Page 91 - 衍生性金融商品理論與實務

期貨市場交易實務 81

在 另 一 個 市場賣出。商品間的價 差 交易則 包含 買進 某 一期貨， 而 賣
出 另 一 個 不 同 ，但相 關性 極 高 的期貨。

2. 立即成交或作廢 (Fill or Kill Order, FOK)

即
須 立 所謂 取消 FOK 。 乃 指所下的買賣 委託 必須 『 立 即 』 成交，否則該 委託

3. 全數成交或作廢 (All or None Order ，簡稱 AON)

AON 乃 指買賣 委託 必須 「全數」成交，否則該 委託 須作廢 ，不

接 受 部分 的成交。

四、期貨交易的特性

（一）保證金交易 (Margin Trading)

期貨市場的 保證 金可 分 為 兩個 層 次：結算 保證 金與交易 保證 金。 圖

3-2 「期貨 保證 金 制 度」表 達 了 兩 種 保證 金的 關 係 ，最 底層 是 結算 所 向 結
算 會 員 收 取 的 結算 保證 金，最外 圍 的是 結算 會 員 或 期貨經紀商 ( 簡 稱

FCM) 向 下 單 客 戶 收 取 的 客 戶 保證 金 分 述 如 下 ：

1. 結算保證金

結算 保證 金又可 分 為 兩 種， 包括： 原 始保證 金 (Initial Margin)

與 變動 保證 金 (Variant Margin) ，前 者 是 擁 有新增 部 位所 繳 交之原 始
存款 ； 後 者 是 因 契約 清算 價格 變動而每 日需對 保證 金 做 調整 之金

額 。 每 日交易 結 束 之後， 結算 所在「交易 通報 」上 報 告 每 名 結算 會
員 所 擁 有的契約 部 位與 結算 價格， 每 一 結算 會 員 必須根 據 當 日交易

新增 部 位 存 入 原 始保證 金， 同 時 根 據 結算 價格的 變動 存 入變動 保證