Page 96 - 衍生性金融商品理論與實務

86 衍生性金融商品理論與實務

不可 超 過特定限 額 。
未來 堅 強 的 履 約 能 力 是 任何 金融交易 或 商業行為要 順 利完成的 基

礎 ， 尤 其 期貨是一種買 空 賣 空 的商品，所以交易所在設 計 制 度時對於 控
制 買賣雙方 違 約 風 險上特 別 用心 ， 這些制 度 就變 成期貨交易的特 性 。不

過 部分制 度立 意 雖美，但也有一 些 負 面效果 ， 茲 將其 優 劣 整 理如 表 3-1 。

表 3-1 期貨交易的特性與優缺點分析

特 性 優 點 缺 點
槓桿運用失當時，將造成
具有槓桿效果，可降低交易
嚴重損失。
保證金交易制度 成本。
為保障雙方履約，可能強
保障雙方之違約風險
迫平倉。
部位損益的變化直接影響
使管理當局迅速明白部位損 到會計報告盈餘的穩定
逐日清算制度 益，俾下達適當決策。 性。
可保障雙方之違約風險。 追繳保證金時將造成企業
或個人的資金壓力。
價格資訊公開，使買賣價差
使投機者易於短線操作，
縮小。
集中交易制度 成為投機氣息濃厚的工
參與者多，提高成交機會，
具。
增強流度性。
契約內容明確，成交過程極 契約缺乏彈性，使得現貨
標準化制度 為快速。 部位在時間與數量上無法
增強流度性，拋補容易。 達到完全避險的目的。
提供實質交易行為的決策參
考。 極可能助長期現貨市場的
價格指標的功能
資訊成本便宜、迅速、公 波動程度。
開。