Page 93 - 衍生性金融商品理論與實務

期貨市場交易實務 83

得大行 槓桿操 作者 ，不 用擔心 對 手 的 違 約 風 險，但是 槓桿策略
的 運用 就如 一 把 雙 刃 的利 器 ， 運用 得 當 便是一 本萬 利， 若 是 運

用失 利可 能 血 本 無 歸 ， 尤 其因 為 採倍 數 操 作 ，加 速 了 保證 金 被
侵蝕 的 速 度， 這 是期貨市場新 手 首 先要 牢牢記住 的。 此 外， 保

證 金的追 繳 極可 能使 財力薄 弱 的散戶 被 迫斷頭 出場， 而 等不及
下一 波 有利行 情 。

圖 3-2 期貨保證金制度

（二）逐日清算制度 (Daily Settlement)

逐 日 清算 的 做 法是 每天將 交易 者 的期貨 部 位 反映 成市場現價 (mark to
market) ， 其 最 終 目的也是為了 降低 雙方的 違 約 風 險， 因 為 逐 日 清算 等於

是 將 期貨的 履 約時間 縮短 成一 天 ， 當天 損 益均 透過 保證 金 帳 戶進行 清

算 ， 降低 違 約發生的可 能性 。 另就機構 投資 者 的 內部 管 理而言 ， 高 級主