Page 60 - 衍生性金融商品理論與實務

50 衍生性金融商品理論與實務

外匯換匯交易 (FX Swap) 和 換匯換利 (Cross-Currency Swap) 及利率
交換 (Interest Rate Swap) 雖然 都 是稱為「 SWAP 」，但三者 間 的本 質 不

同，分 辨 它們之 間 的不同 點 是 很 重要的。 簡單 地說，外匯換匯交易 則 是
在交 割 日及 到 期日時 牽涉 到 匯率的 問題 ，且在 存 續 期 間 內 並無 利息的交

換 ； 換匯換利 牽涉 的是不同貨幣本金的交換，而且在 存 續 期 間 內 須 交換
各 期的利息，因為本金的計價貨幣不同，所以本金 必須 實 質 交 割； 而利

率交換 則 只 牽涉 到 一種貨幣的計息方式的交換，因為本金相同所以 進 行
差 額交 割 。

二、外匯換匯的類別

（一）以換匯期間區分

下 列 是三種較常 使 用 到 的換匯交易 型態 ：

1. 即期對遠期

在此 狀況 下 ， 第 一 筆 交易發生在即期日交 割 ，也 就 是交易 後 兩
日交
個營業
見
個月 交 割 。這也是市場上最常 割 ，而 第 二 筆 交易發生在未來的某日， 的交易 天 期。 例 如即期日 後 一
2. 短天期

在此所 謂 「 短 天 期」是 指存 續 天 期 短 於一 個月 。 舉例 而 言 ，如

第
交易為明日交
(O/N
短
天
照
「
，其
Overnight) 一 筆 交易為今日交 餘 並請參閱表 割 ，而 2-8 第 二 筆 期外匯換匯交易交 割 割 日 對 －
表 」。