Page 56 - 衍生性金融商品理論與實務

46 衍生性金融商品理論與實務

須補 貼 銀行， 亦 即銀行出 售給 該進 口 商的美元價 格 應 高 於 35.00
元 ； 至於 加減碼 幅 度 則 視 當 時利率 水準 而定，而且提前交 割 會 使 銀

行 原 有的 資產 配置脫 離 預先 規 劃 ，所以銀行 往往 會 再酌 收 費 用， 當
然這 筆 費 用也 隱藏 在交 割 的匯率內，所以 進 出 口 商應 儘 量 避 免 提前

交 割 ，以 免 多 負擔 成本。

2. 內部因素

所 謂 「內部因 素 」是 指 銀行因 經營策略 及 對 未來匯率的 預 期等
因 素 ，而將遠期外匯價 格 做某種程度的 調 整 ，也因為有這種銀行 自

身條件的 差 異 ，所以 每 家 銀行 各 種貨幣的遠期外匯價 格並 不 盡 相

同， 否則根據 利率 平 價的 原 理，在 完 全 自 由的金融市場 裡 ，遠期外
匯的價 格 理應相同 才對 。最明 顯 的 例 子 為 新 銀行在成 立 國外部之

初 ， 往往 會 產 生 進 口 業 務較多的不 平衡 情形 ，所以 新 銀行的現匯 掛
牌 賣出匯率均較老銀行 高 ， 連 帶 的 預售 遠期外匯的價 格 也較老銀行

高 。此外， 若 銀行 強烈預 期美元 兌新 台幣將 貶值 ( 即 新 台幣 升 值 ) ，