Page 52 - 衍生性金融商品理論與實務

42 衍生性金融商品理論與實務

(1) 為 消 除 外匯部 位 風險 ( 三 個月後 要買 進 美元 ) ， 先 在即期外匯市場
賣出美元，價 格 為 35.000 元 ( 市場買價 ) 。

(2) 為 順 利即期的外匯交 割 ( 因 客 戶 在三 個月後才 會交 割 美元 ) ，銀行
必須借進 美元以 軋平 賣出即期美元的 資 金 缺 口 ，利率為 2.60 ％

( 市場 拆 出利率 ) 。
(3) 將賣出美元所 得 的 新 台幣 拆放 給 同 業 ，利率為 2.00 ％ ( 市場 拆入

利率 ) 。
(4) 三 個月後 將 拆 給 同 業 的 新 台幣本利一 起收回 ， 並 用以買 入 三 個月

前 簽訂 的遠期外匯，用以買 入 的 新 台幣數額 必須 剛 好符 合三 個

月 前 拆入 美元的本利 和 。此時 決 定買 入 數額的匯率即為遠期外
匯的買 入 價 格 。
以上 四 項步驟 可以 簡化 計 算 如 下：

 3   3 

35 . 000 × 1 + 2 . 00 % × = f × 1 + 2 . 60 % ×
   
12 12
   
 
3
 
1 + 2 . 00 % ×
 
12
 
f = 35 . 000 ×
 
3
 
1 + 2 . 60 % ×
 
12
 
= 34 . 948
f

也 就 是說遠期外匯買 入 價 格 的通式為 ：
D
 
b
1 + i ×
 
NTD
B
 
….………………………… 公式 (2-6)
f = S ×
b b
D
 
o
1 + i ×
 
USD
 B 