Page 442 - 衍生性金融商品理論與實務

432 衍生性金融商品理論與實務

也好 ， 任 何 互 動都是 以 信 譽 為 基 礎 。如果 我們 不能 以 信 譽 為 基 礎 ，產 品
和 服 務 絕 對 無 法 暢 流無 阻 。

葛氏 最後 強調 ，如果公司是由 道 德 標 準高 尚 的人所管理，其實不需
要 詳細 的 法規 就可 以 達到 維 護股東 長期 利益 的目 標 ，而同時 也 符 合 公司

經 營 者的 利益 。不 幸 的是，有 些 人有高 標 準，有 些 人總是要 投 機 取 巧 。
然而 我們 只能有一 套 企 業 管理 規 則 ，必 須 讓全部 人 遵 守 。要 打 造 出一 套

法規、 懲罰 、 市場 誘 因 (market-based incentives) 的管理 規 則 ， 絕 對 不是
簡單 的 工 作 。 葛氏 相 信 ， 即 使 我們走 出 恩隆 風 暴 ， 打 造 這 樣 的管理 規 則

並持 續 不 斷 的 修 正， 永 遠 都是一 項 挑 戰 。

七、結語：企業紀律的重要

恩隆
業
開始自
多企
亦迫
許
我
電腦
辦
人
討。當年，
蘋
果
瓦解，
土崩 恩隆 成 功 創新 使 的 典 範 ， 曾 是 許 多企 檢 業 爭 相 仿傚 的 對 象 。 的 創 瞬 間的 喬
柏 斯 (Steve Jobs) 被 迫 離開一 手創 建 的公司時，這 件新 聞 立 刻 成 為各大 學
MBA 課 程 熱 門的 研究 案例 。 我們 可 以 預 期， 恩隆 之大 起 大 落 的事 蹟 ， 亦
必
，
多破產
有 成 為商 學 系 學生 而被人 另 一個 淡忘 關 切的 相 話 題。 恩隆申請 於近來 破產一年 的 許 以 來， 它 並沒 ，
對
發生
反
的，
逝
隨
時間的流
件
案
人 們 都會 很 自然地 拿 來與 恩隆 事 件 比 較 一 番 。市 面 上， 研究恩隆 的 著作
相 繼 出 版 ，所有 關 切 恩隆 事 件 的人，都在 尋 找 答 案 － 恩隆 哪 裡錯 了？
相
產
答
信
未來仍會有
我們應
恩隆
何， 顯然，這個 該 欣 答 案 有 很 多， 事 件 後，企 業 管理的 新 的 紀律 案 已出現實 生 。但無論如 質 的 進
，在
慰
步 ，不管這 種 進 步 是來自於外 部 的 法 律 規 範 ， 還 是來自於 內部 的自 我 約
束 。 我們 看 到 許 多的企 學 院 業 已開始 ， 學生 榜 誠 實 (Integrity) 操 守 ，將 成 為重要的 業文 化 訓練 我們也 和 考
標
的企
，
表
到美國
名的商
著
的
品
德
聽
示