Page 440 - 衍生性金融商品理論與實務

430 衍生性金融商品理論與實務

假 、 到 瑞士 滑 雪 ， 還 是去紐約 購 物，都是 搭 乘 恩隆 的 飛 機，當這 6 架飛
機不 敷 使 用 時，公司 還 會 安 排 承 租 其他 飛 機 以 供其他需要的主管使 用 。

恩隆 內部 這 種 「 燒 錢 」 似 的 浪 費 作 風 及心 態 ，有如 鈔 票 是他 們印 製 的一
樣 ，而這 種 失控 的自大 心 態 和 浪 費 程度，在 恩隆 整 個公司 裡 ，沒有一個

部 門 比 得上 航 空 部 門。 雷 伊 有一 次安 排 一 架 Falcon 900 型 飛 機 特 別 飛 往
法 國 載 回 渡 假 中 的 女兒 ，這 趟 飛 行的 成 本大約 125,000 美元。有 好幾次 ，

雷 伊和 妻 子 琳 達要去紐約，但 琳 達因 故 必 須 晚一 、 二 個 小 時才能出 發 ，
恩隆 就得 安 排 兩架飛 機， 先 後 載 送 他 們 去紐約。 對 於這 些 令人 咋舌 的 花

費 和 行 徑 ， 恩隆 的主管一點 也 不在 意 。

Falcon 900 型 飛 機是 非常 棒 的 飛 機， 造 價 3,000 萬 美元， 飛 行時 速 為
560 英 哩 ，平均每 小 時 飛 行 成 本為 5,200 美元，機身重達 23 噸 ，具備 3
個 引 擎 ，從 加 州 聖 荷 西 飛至 紐約只需 5 個 小 時。但是 史格 林 認 為這型的

飛 機無 法 直 飛 歐 洲 ， 飛 行 中 途 還 需在美國 東 岸 降 落 加 油 後，才能 飛 越 大

西 洋 。 非常 不 便 。因 此 ， 史格 林於是在 2001 年 3 月 27 日 購 買 一 架 全新
的 Gulfstream V 型 飛 機 ( 簡稱 G-V ，正 確 唸 法 是 G-five) ，這是當 今 最 先

進 的企 業 用 途 飛 機之一，可 以 從紐約直 飛 東 京 。 儘 管當時 恩隆 第一 季 的
營 運性現金流量已 呈 現 負 數且 金額高達 4 億 6,400 萬 美元，已有分 析 師 開

始 質 疑 恩隆 急 速 膨脹 之 債務 能否配 合 公司 成 長的 速 度，但是為了 購 買 這
架飛 機， 恩隆 還 是 付 出了 4,160 萬 美元的代 價 。 9 個月後， 恩隆申請 破

產。

六、葛老的諍言

改
造
史格 林 ， 若非 後的 恩隆 恩隆 於 ，公司上 月 初申請 下 充 滿 驕奢 恩隆 之 氣 及好 資 大 喜功 萬 的 虛榮 心
斥
將
150
態
美元，在
據報載
。
破產，
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