Page 436 - 衍生性金融商品理論與實務

426 衍生性金融商品理論與實務

每 張 2 塊錢 ，就這 樣 我 賺 了 998 塊錢 ！ 」 農民 好 奇 地 問 ：「 難道 沒有人
對此 表 示 不 滿 ？」 Kenny 回 答 ：「只有 那 個 中 獎 的人表 示 不 滿 ，所 以我

把 他 買票 的 錢 還 給了他 ！ 」 許 多年後，長大了的 Kenny 成 為了 恩隆 公司
的 董 事長。

雷 伊 身兼 恩隆 之 創 辦 人 及董 事長之 雙 重身分，是他 親 手 將一家 小小
的瓦 斯 公司 發 展 成 一個能 源巨 擘 ，但 也 是在他 手 上 讓 恩隆 走 上破產之

途 ， 用 「 成也 蕭 何， 敗 也 蕭 何」來 形容雷 伊 ， 似 不為過。在總 統布 希 尚
是 德 州州 長的時 候 ， 雷 伊 即 與 布 希 有 很 深 厚 之 情 誼 ，當時，這 位 未來的

美國總 統 每 次 看 到 雷 伊 時，總是 親 暱 的 稱 呼 雷 伊 為「 肯 尼 男孩 (Kenny

Boy) 」。 雷 伊 除了有 豐富 的 政 壇 人 脈 外， 另 一 件 令人 津津樂 道 的是他為
了 挽 救 休士 頓棒 球 隊 Astros 留 在當地， 避 免 Astros 被 賣 到外 州 的命運，
以 公司的名 義 為 Astros 募 資 千 萬 美元，並 斥 資在 休士 頓 建 造 一個 價值 2

億 6500 萬 美元的 屋頂 可開 啟 關 閉 的 巨 型 棒 球 場。 雷 伊 並在這 新球 場的開

幕 球 賽 中 開出了第一 球 ， 隨 後他 走進 包 廂 和 他的 好 朋友 德 州州 長 布 希 一
起 觀 賞 球 賽 。

諷刺 的是，就在這場風風 光光 的 球 賽 舉 行後，不過才經過了 20 個
月， 雷 伊 從一個 世界 級的 傳奇英 雄 ，一 下子變成 一個 千 夫 所 指 的 惡 棍 。

雖 然有人 認 為 執 行長 史格 林 應對 恩隆 的 失 敗負 起全 責 ，但 亦 有人 認 為不
能 把 恩隆 的 失 敗 全部 歸 咎 於 史格 林，因他所 做 的一切是經過 董 事會同 意

的，所 以 雷 伊 亦應 負 擔 一 些 責 任 ，一 位 職 員 曾說 ：「 若雷 伊 說 他 對 所 發
生 的一切不 知 道 ， 我 會為他 感 到 慚愧 。但 若 他 說 他都 知 道 ， 我 仍會為他

感 到 慚愧 。」
自從 知 名之會 計 學 教授 拉 帕 波特 博 士 (Dr. Alfred Rappaport) 於 80 年

代 倡 導 「 創造股東權益 價值 」理論 以 來，美國企 業 之 執 行長無不根 據 這

項 理論 作 為經 營 企 業 的 方 針 ， 投 資大眾 也以 企 業 之 股 價 表現來評 價 執 行