Page 434 - 衍生性金融商品理論與實務

424 衍生性金融商品理論與實務

引用 美國 憲 法 第 五 條 修 正 案 而 放 棄 作 證的 恩隆 高級主管 們 ？ 還 是 負 責 監
督 公司運 作 的 董 事會？ 還 是外 部 聘僱 來從事 稽核 之會 計 師 Arthur

Andersen 和 提供 法 律 諮詢 之 律 師 Vinson & Elkins ？ 還 是為了 賺 取 巨 額顧
問 費 ，沒有 細 查 所冒的風險，而大量貸款給 恩隆 ，助長其 債台 高 築 的 摩

根大通銀行 (JPMorgan Chase) 和 花旗 集團 (Citigroup) ？
當然，根 據 後來的 調 查 ，這 些 人 或 機 構 多少都 脫 不了 干 係 。因 此 ，

美國 政府 和 證管會 針 對 這 些 人 和 機 構制定 的一 連 串 改 革措施 ， 相 繼 出
爐 ， 例 如要 求 企 業 之表外資產 負 債 的 充 分 揭 露 、 企 業 主管必 須 對財務 報

表的正 確 性 背 書 、強化 外 部董 事之 獨 立 性 、 限 制 會 計 師 同時 擔 任查帳和

顧 問 的 雙 重 角色、 金融機 構 之 投 資 部 門 和研究 部 門必 須 劃 清 界 線 ， 以及
員 工退 休基 金 帳 戶 的管理 等等 措施 。
然而，這 些 亡 羊 補 牢 之 舉 ， 或 有助於 減 少未來 弊 端 之 發生 ，但是 傷

害 已經 造成 ， 投 資人 損失 巨 大， 數 以千 計 的員 工 失 業 ， 加 上大 幅 縮水 的

退 休基 金 ( 因為大 部 分的 退 休 金都已 投 資在 恩隆 股 票 上 ) ， 對 於 那些 奉獻
20 年 以 上 即 將 退 休 的 老 恩隆 人來 說 ， 退 休 後的 生 活 無 疑 將大 受 影響 。 例

如 54 歲 的 雪莉珊 德 斯 (Sherri Saunders) ， 20 多年前就已在 恩隆 的前身 北
方 天然瓦 斯 公司 (Northern Natural) 擔 任 雇 員，一直 工 作 到 恩隆申請 破產

後， 她 也加 入了 4,500 名 失 業 大 軍 的行 列 。一年前 她 的 退 休基 金 帳 戶
【 401(k) Plan 】 還 值 將近 100 萬 美元，但在 恩隆 災 難發生 後，這個 退 休 帳

戶 已不 值 10 萬 美元。
「 我 已在 恩隆工 作 了 24 年，」 雪莉 無 奈 的 說 ，「當 那 一 刻 來 臨 時，

他 們對我說 ， 『 給 妳 30 分 鐘 整 理 妳 的 東西 ，然後離開這個 辦 公大 樓 。 』
他 們真 是 冷酷 得可 以 。」 雪莉 在公司 警 衛 和 休士 頓警 察局 的 警 官監視下

匆匆 推 門而去， 她 沒有時間去找 她 的 朋友 或 同事，無 法 和 他 們互相安 慰

一 番 ， 也 無 法 和 他 們 交 換 e-mail address 和 電 話 號 碼 。 雪莉 本來 還 有 兩 年