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428 衍生性金融商品理論與實務

還 是不 幸 ， 恩隆 無 須像 一 般 金融 財務 機 構受 到 特 別的金融 交易 法 令的約
束 ，同時 也避 開了 政府 金 檢 機 關 的管 制 與 監督 。

史格 林的 交易導向文 化 ， 造 就一 批 只重 視 交易 成 功 與否，而不在 乎
顧 客 關 係 的 交易 員，並 且 這 批 交易 員的個人主 義作 風， 和 已行之有年的

恩隆傳 統 事 業 群 的重 視合作、團 結 、 忠誠 的企 業文 化 有 很明 顯的 衝突 。
這 群 頭 頂 著 一流名 校 MBA 光 環 的 20 幾 或 30 幾 歲 的年 輕 幹 部 ，只 想 進 入

賺 錢 的 交易 部 門 或專案 部 門， 至 於 那些 屬 於 傳 統 瓦 斯 輸 送 業 務 的員 工 ，
在這 批幹 部眼 裡 則 有如「 恐龍 」一 般 。他 們 不只時 常向 同 僚 暗 示 他 們 的

名 校 背景 ，並 非常 自 信 沒有他 們 不能解 決 的 難 題 － 不管是 應 付 全球 票 券

市場的 價格 波 動， 還 是 處 理 投 資 中 國 電 廠 的 匯率 風險 － 這 批 恩隆 人 絕 對
可 以 擺 平 任 何事。這 群 年 輕 幹 部 的自 信 來自於 學 校 的 訓練 ，一 般 美國大
學 的 教授 偏 好 「個 案 研究 」的 訓練 方 式， 比 方 教授 交 給 學生 一大 堆 公司

面 臨 的 難 題，然後 限 定學生 必 須數 日後提出 報 告 ，找出解 決 方 案 。 對 於

這 樣 的 訓練 方 式，一 位 恩隆 的主管就表 示 「這 種 訓練 方 式 讓 人 相 信 ，只
要 幾 個 聰 明 人在一 起 花 上一晚的時間， 憑 著 四 頁 報 告 就可解 決 所有 問

題。但現實 世界 不是這 樣 的， 尤 其在商 業 實 務 上，他 們 得到 錯誤 的 答 案
可能多於正 確 的 答 案 。」 相對 於這 群 公司 新 貴 ， 老 恩隆 人在前 任執 行長

金 德 (Rich Kinder) 的 領導 下 ，重 視 公司 和 顧 客 維 持 良 好 的 關 係 ，「這是
一 種 “ 關 係 ” 事 業 ，如同 幫 助 你 的 朋友 一 樣 ，」這 位 主管這 樣 說 ，「自

從 史格 林將公司 改 造成 一個 交易 公司後，這 種 “ 關 係 ” 便 不 復 存 在。在
電 話 上 談 買賣 畢竟和 在一 起 吃 午 餐 時 談 買賣 的 情形 是不一 樣 的。」。

史格 林 也 採 用新 的 考 核 辦 法 ，公司 內部 的 競 爭 變 得 異 常 激 烈 ，而 且
相互 明 爭 暗 鬥 。這個 辦 法 是一個員 工 可 以 評論 另 一個員 工 之 考 績 ，然後

每年 刷 掉 考 績 墊 底的 百 分之 十 五 。這 種 方法 看 似 聰 明 ，但是 造成 的結果

是：第一，沒有人願 意 再 幫 助別人， 以 往 恩隆 對 朋友忠誠 ， 親 密互 助的