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388 衍生性金融商品理論與實務
(二)停損限額 (Loss Control Limit)
每一 位 新 進交易 員 在進入 外匯 市場時,都會被一 再 強 調停 損的 觀
念 , 證諸 許多交易發生損失的案例, 便 可 明 白 這 真 是一個 亙古 恆新 的 鐵
,將損失
律
波
比
設
的機會。衍生性金融商品的 固 定在一定 程度 ,可 動 使 得金融機 般 商品 構 保 留 實 力 , 等 待東山 定每 再起 交
位
劇烈
,因此
為
一
更
易 員 單 筆 及 當 月 交易 停 損的 限額 也 更 為重要。
(三)缺口限額 (Gap Limit)
在利 率現貨 市場,交易 員經常 利用「以 短 支長 」的方式 增 加 利 息收
益 ; 在衍生性商品市場也 經常 有 類 似 交易,例如: 選擇權 交易 採 行的
Straddle 策 略,或者是期 貨 市場的「價 差 交易」,這 類 交易方式的風險都
在
即
相
對風險,產品間
屬於
缺口
具有 於 「 缺口 限制 」 ( 風險的作用,所以這種 不 同 的到期 日 ) 的 地 方,風險特性 的大 小 雖 然 亦 須 予 以 限制 ,但
相互
交易 量 可以 比 單純 買進或賣出 部位 的 限額 為 高 ,不過在進行 類 似 較 為 複
雜 的交易 策 略時,應有 明 確 的交易 及策 略 文件 ,以 供 佐 證 並便於 管理。
(四)交易量限額 (Volume Limit)
交易 量 在衍生性商品市場應 該 是 指 「名 目 本金」而 言 。交易 量 的多
寡 非 僅 影響 市場風險而 已 , 尤 其與金融機 構自 身的 營 運負 荷 力 有 很 大的
關係。此 外 , 太 大的交易 部位 也會 增 加流 動性風險, 尤 其 若 是 屬於 店頭
市場的衍生性商品, 更 應 審慎 評估鉅量 交易 帶 來的 流 動性風險,因此 設
定交易 量總限額 對金融機 構 而 言 是不可或 缺 的機 制 。