Page 338 - 衍生性金融商品理論與實務

328 衍生性金融商品理論與實務

遠期利率 將 會上 升 149 個 基本 點，而 達 到 9.24% 的水準。相同的推 倫 過程
可以適用於 殖 利率 曲線 處於 負斜線 的狀況，只是此時遠期利率下 跌 的 速

度會 比 交換利率與零息單利率 更快 些。

圖 7-5 交換利率、零息單利率與遠期利率比較圖

（六）折現因子與各種利率間的轉換路線

以上這些公式可以讓我們由 多 種不同的 途徑 ，分別在折現因子與交

換利率 、 零息單利率 、 遠期利率間 作轉 換，為讓 讀 者 便 於 瞭 解，可以 將
這些公式整理成圖 7-6 「折現因子與交換利率 、 零息單利率 、 遠期利率間

轉
基礎
整成零息單訂 換 路線 圖」，在這 價 原理的 張 圖中是以折現因子為中 ，所以由這 張 圖可以發現，其實，可以由 心 ，因為求出折現因子是 許
多 不同的 市場 利率找出折現因子，只要各期折現因子是已知的，則 許多
財務工 程上的訂 價問題或 是「 金融存貨 」的 評價問題 都可 迎刃 而解。