Page 31 - 衍生性金融商品理論與實務
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遠期市場交易實務 21
四、遠期利率協定交易實務
（一）報價方式
既 然「遠期利率協定」也是一種金融「商品」，它的交易方式 自 然
和 一 般 商品一 樣 ， 亦 即 必須 有買方及賣方，買方可以 向 賣方要價，賣方
也可以主動 向 不特定的 對手 報價，所不同於一 般 日常買賣行為者在於金
融商品均 採 雙 向 報價， 亦 即 當詢 價者 向 報價者要價時，報價者 須 同時報
出較 低 的買 入 價 (bid rate) 及較 高 的賣出價 (offer rate) ，其 間差 額即為報
價者的利 潤 ( 因為報價者 承擔 交易設 備 的 租 金及行 情 波動的風險 ) ，如 表
2-2 「遠期利率協定的市場報價方式」所 示 。而一 般 日常生 活 中由於買賣
雙方角色已 經 分明，所以 都 是 採 行 單向 報價，因此 我 們 很難 在 菜 市場 裡
看到菜販 說 ： 「 小白菜 買 入 1 斤 10 元，賣出 1 斤 15 元」這 樣 的 情形 。
表 2-2 遠期利率協定的市場報價方式
1321 BABACOCK FULTON PREBON － EURODOLLAR FRA STRIPS FPRF
NEW YORK － 212-952-2676 LOS ANGLES － 213-622-1141
1×4 4.75-80 1×7 4.66-71 1×10 4.70-75 1×13 4.80-87
2×5 4.53-58 2×8 4.59-64 2×11 4.71-76 2×14 4.85-92
3×6 4.52-57 3×9 4.59-64 3×12 4.71-76 3×15 4.90-97
4×7 4.54-59 4×10 4.64-69 4×13 4.80-85 4×16 5.00-07
5×8 4.57-62 5×11 4.70-75 5×14 4.90-95 5×17 5.09-16
6×9 4.61-66 6×12 4.75-80 6×15 4.99-04 6×18 5.18×25
資料來源：路透社 (Reuter)
（二）交易過程
茲舉 銀行 間 買賣交易的過程為 例 說明如 下：
