Page 239 - 衍生性金融商品理論與實務

選擇權市場交易實務 229

（二）即期為空頭部位

當 即 期為 空 頭 部位時， 表 示避險者未來對特定資產有 需求 ，但是 擔

心 未來市場價格 上 升 ， 使 其購入成本 上 升 ，則他可以 採 買 取 入買權的方

式來規避價格
升
太
將 因 得 以 較 低的履約價格價格買 上 升 的風險，因為當市場 進 標的資產而不須提 果 真 如 預 期 上 升 ，則買入的買權 ( 權利金
多成本
支 出 ) 。或者避險者也可以 採取 賣出賣權的方式，因為當市場價格 上 升
放棄
將
會
時，賣權的買方 抵銷 成本 上 升 的 效果 。 權利，則避險者會有一 筆 權利金 收 入，就可用
來

圖 5-8 避險交易的報酬型態