Page 237 - 衍生性金融商品理論與實務

選擇權市場交易實務 227

圖 5-7 投機策略的報償型態

二、避險性操作

所謂「 Hedge 」 原意 為「 兩 方 下注 」， 使得兩 方 之 盈虧 可以「對

沖 」。所以選擇權的避險 策略 又 稱 為「 掩 護 部位」 (Covered Position) ，也
就是避險者在 即 期市場已產生部位 ( 可能為多 頭 或 空 頭 部位 ) ，為了不 讓

未來市場 走勢影響即 期部位，所以在選擇權市 採取 「 逆 向」 操作 來「 掩

護 」 即 期部位。 同樣地 ，避險 共 有 四 種 操作 方式，並可 依即 期部位的 狀