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222 衍生性金融商品理論與實務

標的股票價格的 7% ，而不是權證價格的 7% 。以某日的「 寶 來 08 」為
例 ，當日 南 亞 開盤 價為 61 元 ，「 寶 來 08 」 開盤 價為 15 元 。 依 南 亞 開盤

價的 7% 計算 漲 跌停 價， 漲 跌停 限 制為 開盤 價 上、下 4 元 。所以 寶 來 08
當日的 漲 跌停 幅度為 4 ÷ 15 ＝ 27% ，股票 漲 跌 幅 上下限才 7% ，而權證 漲

跌 幅度 竟 然 可能 高 達 27% ，所以權證的風險性 要比 股票來 得高 。

表 5-11 復華 09 (0397) 發行條件

發行券商：復華綜合證券股份有限公司
權證標的：遠東銀 (2845) 普通股認購權證
權證標的：遠東銀 (2845) 普通股認購權證
認購權證溢價： 14.85%
權證發行價格： NTD $2.78 ，標的證券價格之 14.85%
履約價格： NTD $28.05 ，標的證券價格之 150%
標的證券價格： NTD$18.7 ( 發行日前一日之收盤價格 )
行使比例：每單位權證表彰 1 股遠東商銀普通股
發行數量： 30,000,000 單位
發行金額： NT$83,400,000 元
發行日期：民國 93 年 2 月 17 日
上市日期：約為發行日後 2 週 ( 預計為 93/3/3)
到期日期：上市日起 1 年
履約期間：自上市日 ( 含當日 ) 起至到期日止 ( 含當日 ) 間之任何營業日。
槓桿比率： 6.726 倍

（四）履約程序

目 前 市場 上 皆 為 美 式 認 購權證， 持 有人可以在到期日 前 任一交易日
提出履約 請求 ，由於選擇權的價 值 來 自 於「內 含 價 值 」與「時 間 價

值 」，權證 投 資人提 前 履約 將 損失 「時 間 價 值 」，所以權證 投 資人 通常
在市場
上
不會提
前
依下 列 程 序 履約 ： 賣出權證，但 若 由其他特 殊原 因或是權證 屆 期，則須