Page 234 - 衍生性金融商品理論與實務

224 衍生性金融商品理論與實務

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【釋例
假 設 甲 】認股權證的履約程序 資人於 2004 年 3 月 31 日， 透過 其 開戶 A 券 商 買 進 B 券 商
投
所發行以 條 件 如下： 1,000 單 位，當時 每 單 位 C 股 認
公司股票為標的證券的權證
C
股權證的

權利金 ： 10 元

履約價格 ： 100 元
行 使比例： 1:1.0

到期日 ： 2004 年 12 月 31 日

到了 同 年 6 月 31 日， C 股 現貨 價格已 漲 至 120 元 ，行 使比例 則因除

權 調 高 至 1 ： 1.1 ， 假 設 甲 投 資人 要執 行買 進 C 股 現貨 的權利，他必須在
前
2
當 天下 申 午 ， ： 00 資人在履約 向 A 券 商 填妥 中應 「 認 購權證行 款 券計算 使 權利 如下： 申 請 委 託 書 」，並
付之
投
過程
甲
收
提出
請

狀況一： B 券商選擇實券交割
(1) 甲 投 資人應 付之認 購金 額：
( 認 購權證履約價格 × 可 認 購標的股票數 量 )
＄ 100×(1.1×1,000) ＝ 110,000

(2) 甲 投 資人應 付之 交易成本 ：
手續 費 0.1425%×110,000 ＝ 157 元

此時 甲 投 資人 付 出 ＄ 110,157 ， 收 取 C 公司股票 1,100 股

狀況二：
B
(1) 甲 投 資人應 券商選擇現金決算 付之認 購金 額：

( 認 購權證履約價格 × 可 認 購標的股票數 量 )