Page 185 - 衍生性金融商品理論與實務

選擇權市場交易實務 175

（四）以標的資產區分

1. 利率選擇權 (Interest Rate Option)

(1) 利 率上限 (Interest Rate Caps, Caps)

期
效
率高 買方 Cap 付 權利金 之 履約價格，則賣方須 給 賣方後，在 合 約有 付 利 率差額給 間 內， 如 因市場利
於
買方，所以
Cap 是一種利 率 買權。
(2) 利 率下限 (Interest Rate Floors, Floors)

買方 付 權利金 給 賣方後，在 合 約有 效 期 間 內， 如 市場利 率

低於 Floor 之 履約價格，則賣方須 付 利 息差額給 買方，所以
Floor 是一種利 率 買權。

(3) 利 率上下限 (Interest Rate Collars, Collars)

買一個 Collar 係 指 同 時買一個 Cap 及賣一個 Floor ，所以當
Collar
市場
當市場利 率高 於 低於 Collar 之上限 之下限 價格時，則賣方 價格，則買方須 需支付 支付 利 率差額 率差額給 ，而
率
利
賣方。

2.

(1) 外匯選擇權 即 期外 匯 (Currency Option) (Options on the Spot Price)
選擇權
又 稱 為 即 期價格選擇權， 即 選擇權 執 行的對 象 是選擇權契
約到期當 天 的 即 期外 匯 ，是以 現 金交割 (Cash Settlement) 方式

進 行， 通常現 金交割日 (Delivery Date) 是在契約到期日
(Expiration Date) 後的 兩 個 工 作天 。

(2) 外 匯 期 貨 選擇權 (Options on Futures Contracts)

選擇權 執 行的對 象 是選擇權契約到期日當 天 的某一外 匯 期