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146 衍生性金融商品理論與實務

月 17 日、 2003 年 12 月 17 日、 2004 年 3 月 17 日、 2004 年 6 月
17 日、 2004 年 9 月 17 日、 2004 年 12 月 17 日、 2005 年 3 月 17

日。
計息基礎： 實 際天 數 /365 天。

根據 上 述 合約， 甲 公司等於是「出 售 」一 筆三 年期的利率交換
合約，當 參 考 利率 高 於 5.0% 的合約利率時， 甲 公司必須支 付 利率差

額給 乙 公司；反 之 ，當 參 考 利率 低 於 5.0% 的合約利率時， 乙 公司必
須支
月
甲
11 ： 付 利率差額給 第 6165 甲 公司。例如： 頁 之 市場平均利率為 2002 年 3 4.5% 15 ，則 日 成交當天上 公司必須在 午
00
橋訊社
2002 年 6 月 17 日 支 付 0.5% 的利息差額給 乙 公司，因為計息期間 從
年
2002 幣 630,137 3 月 17 元，計 2002 算 過程如下： 6 月 17 日 共 92 天，所以交 割 總 金額 共
日至
年
新台
500,000,000×(4.5% － 5.0%)×92/365 ＝ -630,137

假 設到了 2002 年 6 月 15 日 當天上 午 11 ： 00 橋訊社 第 6165 頁
之 市場平均利率為 5.2% ，則 乙 公司必須在 2002 年 9 月 17 日 支 付

0.2% 的利息差額給 甲 公司，因為計息期間 從 2002 年 6 月 17 日至

2002 年 9 月 17 日 共 92 天，所以交 割 總 金額 共 新台 幣 252,206 元，
計 算 過程如下：

500,000,000×(5.2% － 5.0%)×92/365 ＝ 252,206

在合約存 續 期間都是依 照 上 述 流程進行清 算 ， 茲 將 甲 公司 從事
本 筆 利率交換所產 生 的 現 金流 量 圖示為圖 4-9 。