Page 152 - 衍生性金融商品理論與實務

142 衍生性金融商品理論與實務

存在，而其主要 功能 則在於 做 為資產負債管理的工具， 或 者是為了
規避金融 法令 的 限 制。

2. 契約期間不同

是
言
間必 外匯市場的金融交換交易 不 能 太 長 ，所以一 般 而 既然 ，各主要貨幣的金融交換均在一年 做 為資金調度 之 用，其交易期
然
以內 居多 ，流動 性 很 好 ；而負債市場的金融交換 既然 是 做 為資產與
負債管理的工具，其交換期間 通 常都在 三 年 、 五 年，只要交換 雙 方

願意甚至
十
雜 ，所以流動 可 長達 性 比較 年，因為交換的 差。 名 目 本金 較 大，交換 條件 比較複

3. 銀行的角色不同

外匯市場的金融交換交易，銀行是以最 終 使 用者的 角 色 介 入，

至 於負債市場的金融交換，銀行原先是擔 任仲介 者的 角 色 ，後來為
使 市場交易 更 趨活絡 ， 許 多 銀行也會 扮 演自 營商的 角 色 去 承受 雙 方

無法 完 全配 合的 部位 。

第二節 利率交換

一、交易實務

（一）報價方式

美元的利率交換 首 度 問世 後，最標 準 的交換 報 價方式是以美國公債
殖 利率 報 加 上 適 當的利差 分 便 利因而一 ( 請參閱 直 表 4-2 用到今天， 至 於「交換利差」 報 價方式」 (Swap ) ，因
「美元利率交換的
沿
十
價方式
被
這種