Page 149 - 衍生性金融商品理論與實務

交換市場交易實務 139

公司先 借 入美元， 乙 公司 借 入英鎊， 然 後 甲 公司再貸出美元給 乙 公司，
乙 公司貸出英鎊給 甲 公司，在交換期間 甲 公司須 付 英鎊利息給 乙 公司，

乙 公司則 付 美元利息給 甲 公司，屆期再 相互 歸還本金。進行程 序 如圖 4-7
「基本的交 叉 換匯換利」，由 該 圖可 發現 本 筆 交易與前 述 利率交換有極

大不同，亦即利率交換在期 初 及期 末 並沒 有本金的交換，而換匯換利則
須進行本金交換。所以，如上 文 所 述 ， 事實 上 除 了 法律 上的 問題 外，這

種換匯換利就 像相互 擔 保 貸款一 樣 。

圖 4-7 基本的換匯換利

（四）交叉貨幣利率交換 (Cross － currency Interest Rate Swap)

的計息方式不同，所謂「交 「交 叉 貨幣利率交換」與「交 叉 貨幣」是指不同貨幣間的交換，「利率交 叉 換匯換利」的最大差異在於 兩 者間
換」 已 如前 述 是指不同計息方式的交換，又可 包括固 定利率對浮動利

率，以及浮動利率對浮動利率 形 成了「 固 定利率對浮動利率的交 兩 種，所以將交 叉 叉 換匯換利與利率交換 結
合後，就
貨幣利率交換」以及「浮