Page 145 - 衍生性金融商品理論與實務

交換市場交易實務 135

國銀行貸放給 客戶 的 長 期美元貸款，都是以浮動計息，而其資金來 源通
常是歐洲美元市場的 短 期資金，在 德 國 政府健全 銀行的經營 政策頒布

後， 德 國銀行須 改 以在歐洲美元市場 發 行 長 期債券來融 通授信 業務，但
因此 類 以 固 定利率計息的 長 期債券， 使得德 國的銀行 暴露 在利率風 險之

下，所以銀行為規避這種風 險 ， 乃 在 發 行債券的同時， 把固 定利率債務
透 過 仲介 商與浮動利率債務交換，其交換過程如圖 4-4 「利率交換」，這

樣 的 安排 不但 排除 了利率風 險 ，同時也 使 資金來 源 與運用期間 配 合，可
說 是 兩全 其美。

圖 4-4 德國銀行進行的利率交換

二、金融交換的基本類型

由上 述 金融交換市場 演 進過程中， 我們 不 難 體會「 Swap 」具有 互通
有 無 的涵 意 ， 從 另一種 角 度來 看 ，交換行為也 類似 買賣行為，所以要用

來交換的標的物必須具有不同的 屬性 。就「金融交換」而 言 ，不同的貨
幣與不同的利率， 排列組 合原理 便 可 創造 出 多 種金融交換的 類型 雙 方交換的標的物，再 理如表 4-1 「金
不同的計息方式都可作為
甚或
茲整
利用
，