Page 141 - 衍生性金融商品理論與實務

交換市場交易實務 131

匯市場上，依當時牌告匯率買入外幣，但在投資獲取收益後，匯回的資
金須負擔極大的價差，在這種市場買賣價差過大的狀況下，聰明的企業

家就設計出所謂的「平行貸款」 (Parallel Loan) ，來規避英格蘭銀行的管
制。

平行貸款的進行方式可以圖 4-1 來表示，前提必須有四個主體存在，
即在英國國境內的英國企業及美國企業的子公司，還有在美國國境內的

美國企業及英國企業的子公司，先由美國母公司與英國母公司同時議定
匯率，再分別決定美元及英鎊貸款的利率後，即可進行平行貸款。在美

國由美國企業母公司貸放美元給英國企業的子公司，在英國則由英國企

業母公司貸放英鎊給美國企業的子公司，屆期後再「等額」歸還貸款，
如此一來，英國企業子公司及美國企業的子公司均分別獲取了所需的營
運資金，但卻不需經過外匯市場，規避了英格蘭銀行的匯率歧視措施，

同時也規避了匯兌風 險 。

圖 4-1 平行貸款