Page 264 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

同 投資。

區 分人 類 過 去 文 明與 現代 文 明 之 間的分 界線 ，在於人 類 對 風險
的 掌控 ；過 去 的人 類 完全看 天吃飯 ，老 天 爺 的一念 之 間， 完全決定
了 人 類 的一 切 ；但是 現代 化的 文 明 讓 人 類 不 再完全 受 制 於不 可 預 知

的 未 來， 現代 化 讓 人 類 知 道 如何 去 管理不確 定 的 未 來。 雖 然，人 類
仍 無 法 預 知 哪天 會地 震 ， 哪天 會 颳颱風 ，但 我們 已 經 瞭解 地 震 與 颱
風 形 成的 原 因；因此，知 道 如何 事 先 預防 使 災害降 至 最低， 使我們
不 再 像 過 去 的人 類 ，因不知其發生 原 因而生 活 在恐 懼 中。 同 樣 地，

近 幾十 年來學 術 界 對投資 界 最大的 貢獻 ，就是 讓我們 認識投資， 且
能夠
性
地
式做
性
控制
策
夠 以理 對 風險予 的 模 以 衡 量 與管理； 決定 換言 之 ， 讓 投資人在 管理所 瞭解 選擇 風險 的投資 後 ， 能
出投資
，並理
略 。因此投資人 必須 認識，投資人對 風險 的認知 、 態 度 以及 處 理 方
法 ， 決定 投資的最 終 成果。

相
觀念上，很 較高的報酬率真能累積更多的資產？ 多 投資人 仍 與 半 個 世 紀 前 的 約 翰 威廉 斯 想法 同 ，
認為在 同 一個期間 內 投資於不 同 的股票或基金就是分 散 ，而 且 也認

為這 樣 做可 以 達 到獲得最大 預 期報 酬 的效果，但是他 們 並不 瞭解 此
觀念是不正確的。因為這種 做法 ， 雖 然 使 得在 每 一 短 期 階段 的 預 期
報 酬率 都 高 於理 性 的 充 分分 散 ，但就長期而 言 ，要 比 充 分分 散 能夠
累積 更多 資 產 的 可能 性 卻很低。大 部 分的投資人恐怕不知 道 此 事

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