Page 260 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

如果說是為 了欣賞、 收 藏 而買 古董 及 字畫 ，或是為 了居住 ， 建
立一個 溫暖 的家 才 買 房子 ，那麼這也不 算 是投資，是 單純屬 於「 購

買」行為。 購 買是為 了享 受所 購 物 品 的效 用 ，物 品 一經 使用 就會 折
價，不 折 價是特 殊且例外 的 情形 。 例 如買 車 是為 了代步 ，但是如果
在 使用 30 年 後 ，這 部 老 爺車 卻 變 成收 藏 家的收 藏 對 象 ，所 賣 得的
價錢

對
象
家的收
汽車
藏
絕
新車當
成收 高 於 原 來的 藏 購 買價 。 格 ，那麼這是特 把購 例 ； 畢竟 ，老 成是投資 爺車 很 少 會 變
買
對不會有人
，
也很 少 有人會期 待新汽車 買 了 不 久後 ， 能再 以 高 價 賣 出來獲利。
符合 「投資」 條件 的一 項 重要 前提 ，就是以期 待 所 購 買的資 產
盈餘
會
收
入
息收 創 造一股 ) ，或是在長期 源源 不息的 持 有 後能夠增值 入 ( 例 如股票會有股利，債券會有利 。 夏 普曾說：「所 謂 金 融工
具 是指收取 未 來 現 金 流入 的一種財 產權 … 現 金 流量 經常是不確 定
的 … 未 來的 現 金 流量 取 決 於 我們 在 未 來所 採 取的 作 為 … 」，這股 源
源 不 絕 的 現 金 流入 就是 內 在價 值 ，也是 界定 「財富」此 概 念最 深奧
且 重要的 意義 。大 多 數人對「財富」 的 詮釋 是以一個人 能夠擁 有
多少 資 產 來 界定 ，但是從理財的 角度 來 看 ，財富並不在於 擁 有 多少
資 產 ，而是在於一個人 能擁 有 多少源源 不 絕 的 現 金 流入 。 詮釋 「財
富」重點是在於 現 金 流量 的 多少 與長 短 ，而不在於資 產 的數 量 。 例
如一個人在 荒涼 的 高山 上 開墾幾十甲 地，種 了幾千顆 果 樹 ，這個人

多
土
地有
，不在於
有這
大，或者是
所
定
值
價
多少 擁 ，而是在於 塊 資 產 每 年生 的認 產 的 水 果 能創 造 多少 的 現 金 流入 。 每顆樹值
以知名 集團 為 例 ，此 集團 曾經 擁 有大筆資 產 ，但一 旦 這 些 資 產
所 創 造的 現 金 流入 不 夠支付開銷時 ，一夜 之 間此 集團 就 垮掉 ， 集團
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