Page 257 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

政治大學財務管理學系於 2007 年 3 月在台北舉辦「投資人教
育：理論與實務研討會」，在會中來自美國加州大學戴維斯分校的
巴博教授 (Brad Barber) 指出，一般個別投資人由於投資行為的偏

誤以及投資知識的不足，導致普遍蒙受重大損失。投資人因投資行
為的偏誤以及投資知識的不正確，此不只存在於台灣，也存在於美
國。根據美國獨立調查研究機構 DalBar 在 2007 年所公佈的調查報
告顯示，從 1987 年到 2006 年期間標準普爾 500 指數一般投資人平

均的年化收益為 11.8% ，長期政府債券指數的年化收益為 8.6% ，但
是一般投資人在股票型基金卻只獲得
基金也只獲得 1.7% 的年化收益，遠低於相對應的指標指數；市場 4.3% 的年化收益，在債券型
上明明有很好的利潤，但是為何投資人截取不到？很明顯地，不正

確的投資知識以及投資行為的偏誤對投資人會造成很大的損失。

投資人行為調查 (1987 至 2006 年)
標準普爾 500 指數 11.8%

一般股票型基金投資人平均收益 4.3%
8.6%

長期政府債券指數
一般債券型基金投資人平均收益 1.7%

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