Page 142 - 名人投資學-諾貝爾獎得主對投資者的實戰建議

險 條 件 下 的市場均 衡 理論 」 (Capital Asset Prices ： A Theory of Mark
Equilibrium under conditions of Risk) ，後來學 術界將 此理論稱為「資

本 資產 訂 價 模 式 」 (Capital Asset Pricing Model) ，且 簡 稱為 CAPM 。
同年 秋 天 ， 夏 普 被 邀 請 到 芝 加 哥 大學的方 庭俱 樂 部 (Quadrangle
介紹他的 概念 ，這是一個經 濟 學 界 的名人 藉以 交 換 研 究心得
Club)
基學
內
卡
定
的
聚
會。
利 (James Lorie)
當 時他們是
學的 固 法 瑪 和 羅 當 天 在場的包括有來自 ， 迄 今 夏 普 都 還不 院 的 米 勒 及 芝 加 哥 大
清楚
怎
麼 知道 他這 無 名小 子 ， 而 邀 請 他向一 群 經 濟 學 界 的 先 進 做報 告 。
年 夏 普 將 他的論 文 投 稿 至 《 財 務 期刊》 (Journal of
1962
，要求
被
退
，
Finance)
期刊
換
財
務
人 審 稿 ，在主 結果 篇被 竟然 撤 換 後， 稿 ，他 感 到非常地 於在 1964 意 外 年 9 月 刊 登 在 財 務
該 論 文終
期刊 上。 夏 普 的論 文刊出 後， 沒 有立 刻 造 成 轟 動 ， 連 他自己也 沒料
到 日 後的發 展 。 1990 年 夏 普 的資 本 資產 訂 價 模 式 、 馬 可 維 茲 的投資
組合的選 擇 以 及 米 勒 的資 本 成 本 ， 三 個理論 共 同分 享了諾貝爾 經 濟
學 獎 ，這 三 個理論的 得獎 代表 著 學 術界 在投資理論上的研 究 發 展終
於 獲得 肯 定。 夏 普 說到：「因為這項大 獎 的 頒 發，使 得 財 務經 濟 學
這 門 學 科無 論在經 濟 學或 財 務學的 領 域 上， 都得以 進 一 步 的 演化 發
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展 ， 而 佔 有一 席 之 地 。 」幾乎全 球 的商學 院 都 教 授 資 本 資產 訂 價
模 式 ， 而 具 。 算 股票 價格 ， 該 模 式 也是用來 評 估 企 業專業
且不只用在計
的重要工
資 本 資產 訂 價 模 式 理論的產 生 ，同時也是投資學 演 變 歷 史 上的
一個 謎 。雖然， 夏 普 因此理論 獲得了諾貝爾獎 ，但是其他還有 三 位

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《Lives of the Laureates 》, The MIT Press, Page 172.

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