Page 87 - 信用衍生性金融商品

發生約定的事件（信用事件或保險事 故 ），因之當事人一方是 否 履 行義務並不確
定。

但 財產 保險契約與信用衍生性商品也 存 在 重 大 區 別， 包括 ：

1. 對保險利益的要 求 不同

一 般 而 言 ， 投 保人必須對 作 為保險 物 件的 財產 及其有關利益 具 有法律上 承 認
的利益。例如，我國保險法第 十 七 條規定「要保人或 被 保險人對於保險標的 無 保

險利益者，保險契約 失 其效 力 」。但在信用衍生性商品交易中，即使對標的資 產
沒 有 任何“ 法律上 承 認的利益 ” （如信用保護買方為 賺 取 利 潤 ，進行信用 違 約 互
換 的 投 機交易），信用保護買方也同樣可以進行信用衍生性商品交易，有關交易 受到影響 。

的法律效
並不因此
力
2. 保險範圍 存 在 差異

在 財產 保險中，保險人主要是對保險標的的 滅 失 、 毀 損 以及與此相關的利益
提供保險，這與信用衍生性商品的保護範圍（信用事件） 存 在明顯 差異 。但 需 要

指 出的是，在信用保險中，保險人的保險範圍主要 包括債 務人的商業風險 和政 治
風險，這 些 保險範圍與信用衍生性商品的信用事件的範圍 存 在 競 合 情 形：如 債 務
人 破產 ， 既 是信用保險的保險 責 任 範圍，同時也是 啟 動 信用保護賣方 承 擔 支付 義

務的信用事件之一，但信用保險與信用衍生性商品之 間 的關係並不能因此而 被 混
淆 。上述 競 合現 象 只 能 說 明，信用保險與信用衍生性商品 均具 有信用風險管理的

功 能。
3. 賠 償 啟 動 條件不同

在 財產 保險中，如 果 保險標的未發生保險契約約定的 損失 ， 被 保險人就 無 權

要
，信用保護賣方就有義務
信用事件
買方
向
“
要發生約定的
只 求 保險人 承 擔 賠 償 責 任 ，即 ” “無損失無 賠 償” 原 則 。但在信用衍生性商品中， 承 擔 賠 償 責 任 ， 至
於是 否 發生 損失 有時並不 重 要。

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